석탄 베이스 신증설 확대로 직격탄 … 가동률 감축에도 적자 확대
화학저널 2019.08.05
MEG(Monoethylene Glycol)는 아시아 현물가격이 낮은 수준을 벗어나지 못하고 있다.
MEG는 2018년 가을부터 수요가 격감했을 뿐만 아니라 아시아는 물론 역외지역에서도 신증설이 잇따라 진행되면서 공급이 급증함으로써 공급과잉에 따른 약세현상이 장기화되고 있다.
나프타(Naphtha)와의 스프레드 역시 수급이 타이트했던 2018년 봄에는 톤당 400달러를 넘었으나 최근에는 미국-중국 무역마찰 심화 영향이 겹쳐 MEG 가격이 나프타를 하회하는 마이너스 스프레드까지 나타나고 있다.
MEG 생산기업들이 가동률을 낮추고 있으나 적자가 심화되고 있다.
MEG는 2018년까지도 폴리에스터(Polyester) 가동률이 높은 수준을 나타냄에 따라 폴리에스터 제조용으로 투입되는 양이 많은 PTA(Purified Terephthalic Acid)와 함께 8월 말을 기점으로 급등세를 나타냈고 수익성도 양호했다.
하지만, 2018년 10월부터 폴리에스터 가동률이 하락하면서 MEG 현물가격이 약세를 나타내고 있다.
2018년 상반기 완공할 예정이었던 중국의 석탄공법 신규 플랜트들이 상업가동 일정을 미루면서 약 120만톤에 달하는 신증설물량이 8-10월에 집중됨으로써 공급과잉이 심화돼 하락세가 불가피했던 것으로 파악되고 있다.
2019년에도 연말까지 중국의 석탄공법 플랜트를 비롯한 신증설 프로젝트 상업가동이 잇따르면서 공급과잉이 확대되고 있다.
중국 정부가 2018년 1월부터 폐플래스틱 수입을 전면 금지한 영향도 빛을 발하지 못하고 있다.
2016년 약 250만톤 수준을 기록한 폐 PET(Polyethylene Terephthalate) 수입량이 2017년 하반기부터 폐플래스틱 수입금지 조치 예고의 영향을 받기 시작해 2017년에는 200만톤으로 급감했다.
2018년에는 폐플래스틱 수입금지에 따라 폴리에스터 신규제품 수요가 급증하면서 MEG 수요도 함께 늘어났으나 2019년에는 해당 조치가 자리를 잡아 더이상 수혜를 누리지 못하고 있다.
중국 연안 항구의 재고량이 2018년 여름 약 50만톤을 저점으로 확대되기 시작해 2019년 4월에는 140만톤을 넘어설 정도로 급증했다는 점도 공급과잉 및 현물가격 약세를 부채질하고 있다.
미국 정부가 중국산 수입제품 전반에 걸쳐 추가 관세 25%를 부과할 예정이라고 발표한 것도 영향을 미치고 있다. 폴리에스터 가공제품 수출이 막히면서 중국산 섬유 가공제품이 갈곳을 잃고 있기 때문이다.
이에 따라 MEG 현물가격은 2019년 5월부터 500달러대 초중반에서 등락하고 있으며 5년만에 나프타 가격을 밑도는 수준으로 악화됐다.
MEG는 7월 초 마진이 마이너스 73달러로 적자가 장기화되고 있다.
MEG 현물가격이 1000달러 이상을 형성하고 나프타와의 스프레드가 400달러 이상으로 양호한 수준을 나타냈던 2018년 상반기와는 전혀 다른 양상을 나타내고 있다.
중국은 MEG 수입량이 2018년에는 980만톤으로 전년대비 105만톤 증가했고 2019년 들어서는 1월 100만톤을 넘어선 가운데 1-4월 기준 354만5600톤으로 전년동기대비 4.6% 증가했으나 현물가격 약세를 막지는 못하고 있다.
MEG는 7월 중순에도 CFR China 톤당 525달러, CFR SE Asia 530달러에 그쳤다.
중국 동부지역 항구의 재고량이 118만2000톤에서 118만8000톤으로 증가함으로써 중국 내수가격이 ex-tank 톤당 4250위안으로 170위안 급락한 영향이 크게 작용했다.
중국은 폴리에스터 생산량 중 판매량 비율이 20-30%에 그쳐 MEG 수요 감소를 부채질하고 있고, Bottle 그레이드 PET는 성수기에 접어들었으나 수요 부진이 계속되고 있다.
중국의 폴리에스터 섬유 및 얀(Yarn) 160만톤 플랜트가 가동률을 10-30% 낮추어 대응하고 있는 것으로 알려졌다.
하지만, MEG 메이저들은 여전히 아시아 계약가격(ACP)을 높은 수준으로 요구하고 있다.
MEGlobal은 7월 ACP로 CFR Asia 톤당 710달러, 사빅(Sabic)은 680달러, 쉘(Shell)은 700달러를 제시했다.
표, 그래프: <EG 가격동향>
<화학저널 2019년 8월 5·12일>
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