아폴로, Huntsman 매각 안절부절
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FTC 요구 에폭시수지 매각 불가피 … Tioxide 매각 60억달러 조달도 Apollo Management가 Huntsman의 TiO2(Titanium Dioxide) 사업부인 Tioxide와 기능성제품 플랜트 2곳을 매각할 것으로 알려졌다.Apollo는 2007년 자회사인 Hexion Specialty Chemical을 통해 부채 40억달러를 포함 106억달러에 Huntsman을 인수한 후 Hexion에 합병할 예정이었다. 그러나 미국 FTC가 Huntsman과 Hexion의 에폭시수지(Epoxy Resin) 사업을 통합하면 시장점유율이 높아 독과점 규정에 저촉된다고 판단하고 있어 합병작업을 예정대로 진행하기 어려운 상태이다. 합병작업은 2008년 1/4분기 완료 예정이었으나 FTC가 Huntsman의 에폭시수지 자산 일부를 매각하라고 요구하면서 2/4분기까지도 완료되기 힘들 것으로 예상된다. 에폭시수지 플랜트 중 아직 매각대상을 결정하지도 못한 것으로 알려졌다. Huntsman의 PU(Polyurethane)사업은 2006년 매출 35억달러에 EBITDA 5억8250만달러로 고수익 사업으로 인식되고 있다. Huntsman은 MDI(Methylene di-para-Phenylene Isocyanate), PO(Propylene Oxide), 폴리올(Polyol), 열가소성 폴리우레탄(Thermoplastic Polyurethane) 등을 생산하며 PU 화학제품 시장을 주도하고 있다. Huntsman은 매출이 연평균 6-8% 증가하고 중국시장에서는 13-16% 성장률을 보이고 있는데, Apollo는 2006년 매출이 17억달러, EBITDA가 1억5300억달러에 달하는 Huntsman의 원료(Materials) 부문에 액착을 가지고 있는 것으로 알려졌다. Huntsman은 에폭시수지, 아크릴(Acrylic), PU 베이스 폴리머(Polymer), 섬유화학제품 및 염료 시장을 장악하고 있으며 Hexion과 통합하면 상승효과가 상당할 것으로 분석되고 있다. Huntsman의 기능제품 사업부도 매출 20억달러에 EBITDA 2억780만달러로 특수제품, 중간체, MA(Maleic Anhydride) 및 라이센싱 등 3개 부문으로 구성돼 있다. MA 사업은 매출이 1억5000만달러로 크지는 않지만 EBITDA 수익률이 30% 이상으로 양호해 MA보다는 계면활성제, 아민(Amine) 등 다른 사업을 매각할 것으로 예상된다. Tioxide는 2006년 매출 11억달러, EBITDA 1억1280만달러로 DuPont, Cristal Global, Tronox에 이어 세계 TiO2 4대 메이저로 자리잡고 있다. Tioxide는 Iconchloride 기술을 채용해 영국 Greatham에 5만톤 공장을 건설하고 있으며 2008년 초 가동 예정이며 차후 생산능력을 6만톤으로 확대할 계획이다. 글로벌 화학시장에서는 Tioxide 매각을 주시하고 있으며, Lyondell로부터 Millennium Inorganic Chemials을 인수한 Cristal을 주목하고 있다. TiO2 시장점유율은 DuPont 23%, Cristal 14%, Tioxide 11%로 Cristal이 인수하면 DuPont을 추월해 세계 최대 메이저로 부상하게 된다. Apollo는 세계적인 신용경색으로 Huntsman 사업 일부의 매각을 추진하고 있으나 부족자금 60억달러를 메우기가 쉽지 않을 것으로 예상되고 있다. Apollo가 매각조건으로 EBITDA의 7배 이상을 요구하고 있기 때문이다. <화학저널 2008/03/25> |
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