화학기업, 4/4분기 수익성 “압박”
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3/4분기 가격상승ㆍ수요강세로 수익 확대 … 원료코스트 상승 부담 화학기업들은 가격상승 및 지속적인 판매증가에 힘입어 2004년 3/4분기 수익이 상승할 것으로 전망하고 있으나 전문가들은 석유 및 천연가스 코스트가 지속적으로 상승하고 몇몇 지표들이 둔화세를 나타내고 있어 4/4분기 수익전망에는 조심스런 반응을 보이고 있다.Deutsche Bank에 따르면, 2004년 9월까지 거래량이 강세를 나타내고 가격도 상승세를 유지하고 있어 원료 가격강세에도 불구하고 3/4분기 화학기업들의 수익상승이 예상되나 4/4분기인 12월에는 원료코스트 압박이 심화되고 최근 고에너지코스트에 따른 수요둔화세 기미가 나타나고 있어 수익상승을 기대하기는 어려울 것으로 전망된다. Goldman Sachs 역시 거래량이 많고 전 공급체인에 걸쳐 가격결정력이 향상됐으며 에너지코스트 역시 강세를 유지하고 있으나 변동폭이 크지 않기 때문에 3/4분기 화학기업의 수익전망을 긍정적이라고 평가하고 있다. 특히, 메이저 범용(Commodity) 화학분야에서 최대 수익상승 전망이 제기되고 있으며 Dow 및 DuPont은 2배 이상 증가한 것으로 전망되고 있다. Lyondell, Millennium 및 Nova는 2003년 3/4분기 적자에서 벗어나 높은 수익을 올린 것으로 예상된다. 특수(Specialty) 화학기업들은 대표주자인 R&H(Rohm & Haas)의 3/4분기 수익이 전년동기대비 18% 상승해 완만한 상승세를 기록한 것으로 파악된다. 이에 따라 경제전문가들은 화학기업들의 2005-06년 수익전망을 사향조정하고 있으며 1994-95년 피크기보다는 여전히 낮지만 예전에 비해 낙관적인 전망으로 전환하고 있다.
예상보다 이른 에틸렌/PE 체인 수급타이트 및 피크마진 상승 전망에 따라 화학기업들의 2005-06년 EPS 전망치도 재조정됐다. Dow의 EPA(Earnings per Share) 전망치는 2005년 3.25달러에서 3.75달러, 2006년 5달러에서 5.50달러로 상향조정됐으며, Lyondell은 2005년 1.25달러에서 1.50달러, 2006년 4달러에서 4.50달러로 조정됐다. Nova는 각각 2.50달러에서 3.50달러, 6.00달러에서 7.00달러로 재조정됐으며 12개월 타겟 가격(12-Month Price Target)도 24달러에서 27달러로 상향조정됐다. EPA 피트기는 여전히 2006년으로 예상되나 에틸렌/PE 체인에서 피크 여건은 2005년 하반기 조성될 것으로 전망된다. 또한 2004년 3/4분기 수익강세가 확실시되고 있으나 4/4분기에는 다소 주춤할 것으로 우려되고 있다. 그러나 몇몇 대표지수들이 하락세를 지속하고 있어 2005년 2/4분기까지 산업생산이 급감할 것으로 전망되고 있다. 실제로 최근 4주 연속 화학제품 철도차량 적재량은 꾸준히 감소한 것으로 나타났다. <화학저널 2004/11/22> |
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