LG화학, PVC 수익성 우려된다!
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CJ투자증권, Acrylate도 증설 부담 … 4/4분기에는 PS/ABS 부진 CJ투자증권은 LG화학에 대해 2004년 경영실적이 예상치를 밑돌았으며 2005년에는 완만한 회복이 예상되지만 수익성 개선에 걸림돌로 작용할 요인이 많다고 지적했다.이희철 애널리스트는 LG화학의 2004년 4/4분기 영업이익은 2차전지와 ABS/PS 수익성이 악화되면서 당초 예상치를 상당히 밑돌아 전년동기대비 28% 감소하는 부진을 나타냈다고 분석했다. 2004년 하반기 영업실적 부진의 주원인으로 작용했던 2차전지 부문은 4/4분기에 243억원의 영업적자를 기록하며 수익성 둔화를 주도했다고 강조했다. 또 2차전지 부문은 Sanyo와 Sony, 삼성SDI, 타이완 BYD 등과의 증설경쟁과 코발트 등 원료가격 급등, 판매가격 인하압력 등이 수익성 악화의 원인이라고 분석했다. 2005년에도 그동안 상대적으로 부진했던 산업재와 정보소재 부문의 완만한 회복세가 예상되는 반면 PVC와 Acrylate 등의 수익성이 일부 증설부담 등으로 다소 둔화세가 예상됨에 따라 전반적으로 전년대비 소폭 개선되는 수준에 머물 것으로 전망했다. 아울러 최근 원화강세도 수익성 부담요인이며 2005년부터 지주회사에 브랜드 로열티를 지급하는 것도 영업이익 개선에 다소 걸림돌로 작용할 것으로 예상된다고 주장했다. 이에 따라 기존의 <중립> 투자의견과 목표주가 5만2000원을 유지했다. <화학저널 2005/02/02> |
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