에틸렌 가격강세 당분간 지속된다!
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아시아 크래커 가동차질 줄이어 … PEㆍMEG 채산성 악화 불가피 2005년 에틸렌(Ethylene)과 프로필렌(Propylene) 시장이 폭등과 폭락으로 극단적인 행보를 보이고 있다.기초유분이기 때문에 유가의 변동에 일관성을 보인다고 하지만 에틸렌, 프로필렌과 다운스트림은 물론 벤젠계열 마저도 폭락-폭등 행보를 같이하는 모습을 나타내고 있다. 2005년 1/4분기 유가상승에 힘입은 폭등세는 2/4분기 에틸렌, 프로필렌과 다운스트림 제품의 연쇄폭락으로 석유화학산업계 전반에 먹구름이 드리웠다. 6월초 에틸렌 가격은 톤당 600달러선이 붕괴되면서 2월에 비해 절반수준으로 폭락했고, 프로필렌도 4월부터 하락세를 보이며 톤당 700달러까지 하락해 300달러의 Spread를 보였다. 이에 편승해 다운스트림 제품들도 차례대로 하락세에 동참해 1/4분기와는 대조되는 국면을 연출했다. 2/4분기 에틸렌 폭락의 원인은 3월 Secco의 90만톤 크래커 가동이 지목되고 있다. 다운스트림에 선행해 가동함으로써 공급량이 수요량을 초과하기 시작해 시장에서 가격하락 기대에 따른 구매지연 여파로 폭락세의 시발이 됐다. 또한 1월 기계적 결함으로 전면적으로 가동을 중단한 Shell의 텍사스 소재 145만톤 플랜트가 4월말부터 재가동된 것도 영향을 주었던 것으로 보인다. PE계열, EG(Ethylene Glycol) 등의 다운스트림 생산능력이 에틸렌의 생산증가에 따라가지 못하고 있는 것이 가격하락의 큰 요인으로 작용한 것으로 나타났다.
2월 춘절의 영향으로 일반적으로 2월과 3월의 증가폭이 더 벌어지는 것을 감안하더라도 중국수요가 큰 폭으로 증가한 것으로 해석되고 있다. 다운스트림 수요는 늘었으나 다운스트림 생산능력은 큰 변화가 없어 에틸렌의 공급증가량을 따라가지 못했다. 늘어난 수요만큼 에틸렌을 소비하지 못해 에틸렌 공급과잉현상은 계속되었고 에틸렌 가격하락이 이어졌다. 3월 다운스트림 가격은 중국수요 증가에 따라 강세를 보였다. HDPE는 2월 톤당 1030달러에서 거래되던 것이 3월에는 1070달러 선에 거래됐고, LDPE는 3월 톤당 1250-1270달러까지 상승해 다운스트림 생산기업들은 짧은 기간이지만 높은 수익률을 올릴 수 있었다. 그러나 에틸렌 가격이 계속 하락되자 강세가 오래 지속되지 못했다. 5월말 에틸렌은 톤당 500달러에 근접할 정도로 폭락했고 프로필렌은 700달러까지 주저앉았으나 지속적인 가격하락을 기대한 구매지연 등의 요소로 인해 크게 저평가된 것으로 수요처 재고가 바닥나면서 Rebound 개념으로 부타디엔을 제외한 올레핀과 폴리올레핀 전 계열이 폭등하기 시작했으며 유가상승이 부채질했다. 6월말 타이의 극심한 가뭄으로 TOC(Thai Olefin)와 ROC(Rayong Olefin) 등이 Map Ta Phut 소재 크래커 가동률을 10-30% 낮추었기 때문이다. 업스트림 가동률이 낮아짐으로써 다운스트림 수요를 충족시키지 못할 위기감 때문에 시장에서는 에틸렌 가격이 6월17일 CFR SE Asia 톤당 800달러로 1주만에 130달러 폭등했고, 6월22일에는 890-900달러를 기록하는 가파른 상승세를 보였다. 아시아 에틸렌 시장은 타이완 CPC(Chinese Petroleum)의 에틸렌 공급차질이 예상보다 길어져 9월 중순까지 이어질 것으로 예상된다. CPC가 Lin Yuan 소재 No.3 Naphtha 크래커에 대한 40일간의 정기보수를 10월 초순에서 8월 초순으로 앞당겨 타이완 구매기업들에게 인도될 에틸렌 계약물량을 9월 중순까지 20% 줄이기로 결정하는 등 가격상승을 부추기는 상황이 계속되고 있기 때문으로 에틸렌 가격은 7월 중순 톤당 1000달러에 육박하고 있다. 표, 그래프: | 아시아 올레핀 플랜트 신증설일정 | <화학저널 2005/07/25> |
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