롯데케미칼(대표 신동빈, 이영준, 황민재)이 수익성 개선에 어려움을 겪고 있다.
NH투자증권은 롯데케미칼에 대해 역래깅 효과(Reverse Lagging)로 2025년 2분기 영억적자 폭이 1분기보다 확대될 것이라며 큰 폭의 국제유가 하락이 필요하다고 평가했다.
역래깅 효과는 원자재 가격이 하락해 가격이 내려갈 때 앞서 비싼 가격에 산 소재로 만든 재고를 싸게 팔아야 하면서 이익이 감소하는 상황을 의미한다.
NH투자증권에 따르면, 2025년 2분기 들어 두바이유(Dubai) 가격 평균치가 배럴당 약 67달러로 전분기대비 약 13% 하락하는 동안 에틸렌(Ethylene) 스프레드는 톤당 220달러로 2% 상승하는데 그쳤다.
또 부타디엔(Butadiene), 벤젠(Benzene), 톨루엔(Toluene) 등은 스프레드가 14-31% 하락했고, PE(Polyethylene), PP(Polypropylene) 등은 스프레드가 개선됐으나 절댓값 자체가 낮아 의미를 부여하기 어려운 수준이다. 
최영광 NH투자증권 연구원은 “2025년 2분기 영업적자가 1732억원으로 컨센서스 1221억원보다 클 것”이라고 예상했다. (윤)