HDPE(High-Density Polyethylene) 시장이 침몰했다. 
아시아 HDPE 시장은 2025년 상반기 미국발 우회 물량 유입과 하반기 역대급 공급 과잉이 겹치며 연중 약세 흐름을 지속했고, 연말에는 3년 내 최저 수준까지 추락하며 침울하게 한 해를 마감했다.

2025년 HDPE 시장은 ‘공급 과잉’과 ‘무역 전쟁’이라는 악재 속에 반등의 기회를 잡지 못했다. 연초 연휴 이후 중국의 수요 회복 기대감이 있었으나, 신규 대형 설비 가동이 이어지며 시장을 압박해 1분기 내내 지루한 보합세를 보였다. 4월에는 미국이 대중국 관세 부과를 앞두고 물량을 베트남 등 동남아로 우회 수출하면서 ‘공급 쇼크’가 발생, 동남아 가격이 한 주 만에 40달러나 폭락하며 895달러까지 밀렸다. 6월 지정학적 리스크에 따른 유가 및 운임 급등으로 잠시 885달러 선까지 반등하며 12주 만에 상승세를 보이기도 했으나, 이는 비용 상승에 따른 일시적 현상일 뿐 수요 회복 신호는 아니었다.
하반기 들어서는 중국의 필사적인 방어 노력마저 무너졌다. 9월 중국은 약 360만톤 플랜트 정기보수를 단행하며 공급 조절에 나섰으나, 미국산 저가 물량 공세가 이를 상쇄해 버렸다. 든든한 버팀목이었던 인디아 시장마저 우기 장기화와 루피화 약세, 축제 시즌을 앞둔 산업 활동 둔화로 수요가 실종되면서 하락세를 부채질했다. 특히 10월 중국이 미국 선박에 대해 특별 항만 요금을 부과하는 등 무역 갈등이 재점화되자 시장 심리는 급격히 얼어붙었다.
결국 11월 들어 연말 재고 소진을 위한 공급업체들의 투매가 이어지며 필름(Film) 그레이드는 2020년 6월 이후 약 5년 5개월 만에 최저치인 835달러까지 떨어졌고 , 12월 말에는 810달러 선까지 밀리며 최근 3년 내 최저 수준으로 한 해를 마감했다. 구매자들은 가격 추가 하락을 기대하며 철저히 필요한 물량만 거래하는 거래 절벽이 이어졌다.
수익성 지표인 스프레드 역시 처참했다. LDPE가 흑자 구조를 유지한 것과 달리, HDPE는 연중 내내 에틸렌과의 스프레드가 손익분기점인 150달러를 크게 밑돌았다. 연말 기준 스프레드는 톤당 85달러 수준에 불과해 적자 구조가 고착화됐다. 2026년 1분기 역시 해외 판매자들의 차기 선적 물량 공세가 지속되고 있어, 중국 내수 경기가 획기적으로 살아나지 않는 한 약세가 당분간 지속될 것으로 전망된다.