중국 제조업 성장성 둔화조짐
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신규주문지수 9월 55.4% 불과 … 미국 경기는 상승세 유지 수익상승에도 불구하고 미국을 비롯한 세계 제조업 경기가 다시 둔화되는 경향을 보이고 있다.제조업 활동은 2004년 9월 상승세를 나타냈으나 신규 주문증가율이 7-8월에 비해 둔화되면서 경제 전문가들의 우려를 불러일으키고 있다. JPMorgan에 따르면, 세계 제조업 경기는 성장 모멘텀을 상실해 가고 있다. 제조업 생산량은 6-8월 아시아 경기둔화로 인해 3% 증가하는데 그쳤으며 지속적인 신규 주문량이 하향세임을 고려할 때 생산 둔화세는 아직 본격화되지 않은 것으로 파악된다.
최근 PMI 추세 역시 제조업 경기상승세가 이미 피크기를 넘어섰다는 것을 입증하고 있다. 비록 18개 국가에서 9월 제조업 경기가 강세를 나타냈으나 대부분은 8월 이후 생산증가율이 둔화되기 시작했다. 특히, 신규 주문에 있어서 둔화세가 명확히 나타나고 있는데, 세계 제조업 신규주문지수(NOI)는 9월 55.5%를 기록해 8월 이후 하락세를 나타냈으며 2003년 이후 최저치를 기록했다. 세계 신규주문 증가율 둔화는 미국을 비롯한 EU 지역, 일본 및 영국 등 4개 주요 공업국의 신규 주문증가율 둔화를 반영하고 있다. ISM 역시 제조업 분야가 성장세를 유지하고 있으나 성장률은 둔화된 것으로 보고 있다. 미국 제조업 분야는 9월 신규 주문량 및 생산량 모두 강세를 유지했으며 고용률도 상승한 것으로 나타났다. 미국의 PMI 지수는 9월 58.5%로 8월 59%에 비해 소폭 하락했으나 6개월 연속 50% 이상을 유지했다. PMI 지수가 50% 이하이면 경기가 하락세로 전환한 것으로 해석되나 9월 PMI 지수로 볼 때 미국 제조업 경기는 여전히 상승주기에 있는 것으로 평가된다.
따라서 최근 신규 주문증가율 둔화세를 감안한다면 9월 제조업 경기는 강세를 나타낼 것으로 평가된다. 생산 및 고용지수 모두 8월에 비해 상승하면서 고무적인 양상을 보였으며 재고상승에 대한 우려도 수요기업 재고하락에 따라 상쇄된 것으로 파악된다. 미국 제조업 분야의 ISM 신규주문지수는 2004년 9월 58.1%로 8월 61.2% 대비 3.1%p 하락했으나 6개월 연속 51% 이상을 기록했다. 신규주문지수가 51% 이상이면 일반적으로 미국 통계청(US Census Bureau)이 분류하는 제조업 주문이 증가한 것으로 해석된다.
미국 제조업 분야는 9월 신규주문을 감소한 반면, 생산량은 강세를 나타냈다. 미국 제조업의 2004년 9월 생산지수는 61.6%로 8월 59.5% 대비 2.1% 상승해 7개월 연속 상승세를 나타냈다. 그러나 경제 전문가들은 아시아를 중심으로 세계 제조업 생산증가율이 둔화됐음을 지적하고 있다.
중국에서도 세계 제조업 경기 둔화세의 기미가 나타나고 있는데, 중국의 제조업 경기는 전반적으로 강세를 유지하고 있으나 9월 들어 신규 수출 주문증가율이 둔화된 것으로 나타났다. CLSA에 따르면, CLSA China PMI 지수는 9월 54.1%로 8월 53.5% 대비 0.6%p 상승했다. 생산지수 역시 8월 5.6%에서 9월 56.4%로 소폭 상승했는데, 중국 제조기업 가운데 1/3 이상이 8월 대비 생산량이 증가한 것으로 보고했다. 중국의 9월 제조업 경기강세는 원료 공급기업들의 제조업 분야 재가속화 전망이 실현된 것으로 해석되고 있다. 가장 주목할만한 점은 신규주문 증가를 수출이 아닌 내수시장이 주도했다는 것이다. 따라서 중국은 여전히 내수가 시장성장을 견인하고 있는 것으로 파악된다. 중국의 2004년 GDP 성장률은 9-11%, 2005년에는 8-10%로 예상되고 있다. 한편, 중국의 9월 신규주문지수는 신규 수출주문 감소를 반영해 55.5%에 머물러 8월 57.6% 대비 2.1%p 하락했다. <화학저널 2004/11/22> |
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