P-X(Para-Xylene)는 500달러가 다시 붕괴될 가능성이 제기되고 있다.
P-X의 다운스트림인 PTA(Purified Terephthalic Acid)는 폴리에스터(Polyester) 체인의 침체 장기화와 수익성 악화로 가동률이 낮은 수준에 머물고 있는 가운데 8월에는 중국에서 300만톤이 정기보수에 들어갈 예정이어서 공급과잉 확대가 심화될 가능성이 높아지고 있다.
P-X는 중국에서 PTA 플랜트가 신규 가동하면 수요가 늘어나 600달러를 넘어설 기회를 보고 있으나 여의치 않은 것으로 나타나고 있다.
코로나19(코로나바이러스 감염증) 사태로 수요가 줄어든 가운데 중국의 재고가 높은 수준을 유지해 수급타이트를 유발하기가 쉽지 않기 때문이다.
더군다나 미국이 중국의 홍콩보안법 시행을 계기로 중국에 대한 압박을 강화하고 있어 2020년에는 중국 폴리에스터 시장이 살아날 가능성이 희박해지고 있다.
다만, P-X는 아직까지는 마진이 양호한 수준을 유지하고 있다.
나프타(Naphtha) 현물가격이 C&F Japan 톤당 398달러로 19달러 급등했으나 P-X도 FOB Korea 532달러로 8달러 오름으로써 P-X와 나프타의 스프레드가 톤당 152달러 수준으로 손익분기점 150달러 근처를 맴돌고 있다.
반면, PTA와 P-X의 스프레드는 톤당 70달러 수준에 불과한 것으로 분석되고 있다. PTA는 CFR China 톤당 437달러로 하락했다.