SK이노베이션(대표 김준)이 4분기에도 고전할 것으로 예상된다.
미래에셋대우는 12월18일 SK이노베이션에 대해 사업 구조가 다각화돼 있고 배터리 관련 초기 투자 부담으로 마진 회복 탄력이 동종기업보다 다소 더딜 수 있다며 목표주가를 18만원으로 내리고 투자의견은 매수를 유지했다.
박연주 미래에셋대우 연구원은 “배터리부문은 당분간 소송 등 불확실성이 계속될 것으로 예상된다”며 “배터리부문의 사업 가치가 본격적으로 주가에 반영되기 위해서는 영업실적 개선이 가시화될 필요성이 있다”고 강조했다.
2019년 4분기에는 영업이익이 517억원을 기록하며 시장전망치를 하회할 것으로 판단된다.
정유부문에서 고유황 연료유 마진 둔화 등으로 전체 마진이 약한 가운데 공식 원유판매가격(OSP) 상승, 환율 하락, 원유 래깅 효과 등이 부정적 영향을 미치고 있기 때문이다.
화학부문에서도 PE(Polyethylene), P-X(Para-Xylene) 등 마진이 크게 둔화된 가운데 M-X(Mixed-Xylene) 베이스 P-X 플랜트의 수익성이 약화된 것으로 나타나고 있다.
윤활기유는 3분기와 유사한 영업실적이 예상되나, 이노베이션부문에서는 배터리 관련 적자가 확대된 것으로 추정되고 있다. (K)