모건스탠리, 2009년 수요감소 전망 … 경쟁심화로 수익성 하락 우려 동양제철화학이 외국계 증권사의 부정적인 리포트에 연일 쓴 맛을 보고 있다.모건스탠리는 3월13일 동양제철화학이 2009년 태양광발전용 폴리실리콘(Polysilicone) 수요가 감소할 것으로 예상된다며 투자의견을 하향 조정했다. 태양광발전에 쓰이는 폴리실리콘 생산에 뛰어든 동양제철화학은 국제유가의 고공행진으로 대체에너지주가 주목받으면서 2007년 초 4만원대였던 주가가 2008년 4월에는 40만원대까지 뛰어올랐다. 하지만, 2008년 중순부터 국제유가가 하락세로 돌아섬에 따라 폴리실리콘도 공급과잉 우려가 제기되고 있다. 모건스탠리는 “Hemlock, Wacker, REC 등 동양제철화학의 경쟁기업들도 공급물량을 대폭 늘리고 있어 폴리실리콘의 가격과 수익성이 빠르게 하락할 것으로 보인다”고 예상했다. 하지만, 모건스탠리의 리포트가 동양제철화학의 장래를 지나치게 비관적으로 본 것이라는 지적도 제기되고 있다. 대신증권의 안상희 애널리스트는 “폴리실리콘 증설로 인한 매출 증가와 원/달러 환율 급등으로 인한 수익성 제고로 동양제철화학의 영업실적은 2009년 하반기에 개선될 것으로 보인다”고 전망했다. 외국계 증권사인 UBS도 “동양제철화학의 순이익은 2008년 4/4분기 바닥을 기록했으며 2009년 1/4분기에는 영업이익이 바닥을 찍을 것”이라고 내다봤다. <화학저널 2009/03/16> |
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